El FMI señala "burbuja" en los precios inmobiliarios griegos

El mercado inmobiliario de Grecia parece haber entrado en territorio de burbuja después de un repunte de precios de seis años que comenzó en 2017, dijo el Fondo Monetario Internacional en su informe del Artículo IV sobre Grecia.

El Fondo hace sonar la alarma sobre el sistema bancario griego y pide medidas

En lo que respecta a los precios, el FMI cree que existe un «límite» basándose en dos indicadores principales que utiliza en su análisis ad hoc. En términos de relación precio-ingresos de la vivienda, el sector inmobiliario griego supera el objetivo en 6 puntos básicos con respecto a la media a largo plazo, al igual que sobrevalorado. Al mismo tiempo, la revalorización basada en la relación precio-alquiler es aún mayor: la brecha llega a 29 puntos.

Este problema comenzó hace varios años, pero parece haber empeorado en los últimos años. Los precios de las propiedades residenciales han aumentado significativamente en todos los índices desde su caída en 2017. superior al 50% en términos nominales y al 35% en términos reales.

Demanda

Cabe señalar que, según el fondo, la demanda también provino de no residentes, que aumentaron significativamente sus inversiones en el mercado inmobiliario, aprovechando, entre otras cosas, el programa Golden Visa, que apareció además de los problemas estructurales. mostrando a Grecia como uno de los países con el menor número de habitaciones por persona. Sin embargo, la oferta ha aumentado significativamente: la inversión en propiedades residenciales como porcentaje del PIB y los permisos de construcción se han duplicado desde 2016, aunque la base inicial era baja debido a la grave crisis que comenzó en Grecia en 2009.

Riesgos

Como muestra el análisis del fondo, los precios inmobiliarios actuales son un factor de riesgo para el sistema bancario griego. Si bien el riesgo sistémico es relativamente limitado, según el FMI, dado que el apalancamiento es bajo en el sector privado, ha aumentado desde el año pasado y el sector bancario enfrenta serios desafíos para su futuro. Si bien la carga de la deuda tanto de las empresas como de los hogares sigue siendo baja en comparación con el promedio de la eurozona, el costo del servicio de la deuda de los hogares se encuentra entre los más altos de la eurozona. Al mismo tiempo, el aumento de las tasas de interés podría aumentar aún más el costo del servicio de la deuda de los hogares, lo que provocaría un deterioro de la calidad de los activos de los bancos, lo que les haría más difícil generar capital internamente.

Los riesgos macroeconómicos asociados con un mayor ajuste fiscal, junto con una desaceleración del crecimiento en medio de precios inflados de la vivienda, podrían conducir a un deterioro de los balances de los bancos y una corrección de los precios de la vivienda, desencadenando un círculo vicioso de interacciones adversas en la economía real, dijo el FMI.

Supervisión

En el nivel de supervisión del sector bancario, para prevenir los riesgos asociados con el mercado inmobiliario, el Fondo recomienda que el Banco de Grecia utilice las herramientas a su disposición para estudiar los planes de negocios de los bancos e introducir restricciones crediticias vigentes en muchos países europeos al adoptar límites de préstamo basados ​​en los ingresos de los hogares y la tasa de financiación de la compra de viviendas.

Además, la deuda de los hogares sigue siendo un problema en Grecia, según el fondo. La mayoría de las deudas de las empresas y hogares griegos se deben a instituciones financieras y al Estado, incluidos impuestos y contribuciones a la seguridad social atrasados.

Source link