Cómo los bancos estadounidenses ganan dinero con los bonos rusos

Es posible que los principales bancos estadounidenses ya hayan abandonado Rusia como parte de las sanciones occidentales, pero esto no quiere decir, que dejaron de ganar dinero con la invasión del Kremlin a Ucrania.

La venta de deuda rusa, debido a las sanciones relacionadas con la invasión de Ucrania, ha abierto una ventana para un nuevo tipo de arbitraje que crea un terreno fértil y lleno de oportunidades. para una vida fácil.

Como señala CNN Business, los bancos estadounidenses esencialmente están comprando bonos corporativos o del gobierno ruso cuyo valor se ha desplomado, junto con swaps de incumplimiento crediticio que sirven como garantía para un posible incumplimiento por parte del prestatario.

Normalmente, este comercio no funciona, sin embargo, como los inversores institucionales intentan deshacerse rápidamente de sus carteras de todo lo relacionado con Rusia, los precios de los bonos caen más rápido que la cobertura.

Fuerte aumento de la facturación

El mismo informe establece que la facturación del mercado de bonos del gobierno alcanzó los $ 7 mil millones del 24 de febrero al 7 de abril, frente a los $ 5 mil millones en el período correspondiente de 2021. De hecho, según Bloomberg, el volumen de transacciones de deuda corporativa rusa aumentó a un máximo de 2 años después de la invasión rusa de Ucrania.

Al mismo tiempo, los datos del sitio web MarketAxess muestran que la deuda pública de Rusia se vendió por un monto de $ 7 mil millones entre el 24 de febrero y el 7 de abril, frente a $ 5 mil millones en el mismo período en 2021, un aumento del 35%.

«Pasión» por los bonos rusos

Los bonos rusos se negocian a un ritmo vertiginoso, dijo a CNN Philip Nichols, experto en Rusia y responsabilidad social corporativa y profesor de la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania. “Hay muchos especuladores que están comprando estos bonos, que están muy degradados y a punto de convertirse en chatarra”, dijo.

Nicholas dice que recibe llamadas todo el tiempo de analistas que le preguntan si un acuerdo potencial tiene sentido. “La diferencia en la deuda del gobierno ruso en este momento es sorprendente”, dijo. «Hacen una cantidad inusual de dinero en relación con el volumen».

El costo de la garantía de la deuda rusa subió a 4.300 puntos básicos el 5 de abril desde los 2.800 del día anterior.

Tasas de interés

Al mismo tiempo, las tasas de los bonos se han desplomado, y los bonos con vencimiento en 2028 cotizan a solo $ 0.34 por dólar. Esto significa que $ 10 millones en seguros de valores rusos podrían costar un poco más de $ 4 millones, señala The Economist.

Por su parte, el Financial Times informó que fondos de cobertura como Aurelius Capital Management, GoldenTree Asset Management y Silver Point Capital han incrementado su presencia en los mercados rusos, principalmente a través de la compra de bonos corporativos. Instituciones financieras estadounidenses como JPMorgan Chase y Goldman Sachs facilitan estas transacciones.

“Esto es Wall Street”, dijo a CNN Cathy John, jefa de estrategia de renta fija en el Centro Schwab para la Investigación Financiera. “No me sorprende que hayan visto algún tipo de ventana que pueden usar para ganar dinero”.

“No violamos sanciones”

Los funcionarios de JPMorgan dicen que están actuando como intermediarios, simplemente tratando de ayudar a los clientes. “Como comerciantes, ayudamos a los clientes a mitigar los riesgos y gestionar su impacto en Rusia en los mercados secundarios. Ninguna de las transacciones viola las sanciones y no beneficia a Rusia”, dijo un portavoz del banco.

Si los clientes quieren deshacerse rápidamente de la influencia rusa, pueden recurrir a los oligarcas rusos, quienes gustosamente comprarán bonos del gobierno, dijo Robert Tripp, estratega jefe de inversiones y director de bonos globales de PGIM Fixed Income. La venta de la deuda rusa a los fondos de cobertura de EE. UU. mantiene los intereses acumulados fuera de las manos rusas.

Los acuerdos son legales y rentables, dijo Nichols, pero son altamente especulativos y están sujetos a fluctuaciones significativas debido a las noticias de la invasión rusa de Ucrania y otras sanciones. También existe una brecha preocupante entre Wall Street y el estado real de la economía mundial: por lo general, los inversores basan su evaluación de la deuda rusa en si se pagará, y la probabilidad de pago dependerá de la fortaleza y estabilidad de la economía rusa. , Pero este no es el caso.

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