FMI: el aumento de la inflación en Europa es consecuencia de la interrupción de la cadena de suministro debido a la pandemia

El Fondo Monetario Internacional toma nota de los graves desafíos que plantea la interrupción de las cadenas de suministro debido a la pandemia y pide a los gobiernos que cambien las políticas fiscales para ayudar aún más a los trabajadores.

Los problemas de la cadena de suministro debido a la pandemia están alimentando aún más la inflación, que ya está lastrada por los problemas energéticos y está socavando el crecimiento económico en Europa, advirtió el Fondo Monetario Internacional. Al mismo tiempo, los problemas pueden durar hasta 2023 y no se resolverán en 2022, como se esperaba originalmente. Al mismo tiempo, el FMI señala los grandes problemas asociados con esta situación en la política monetaria y llama a los gobiernos a adoptar tales políticas fiscales para ayudar más a los trabajadores, en lugar de aumentar la demanda de productos.

Los cálculos del FMI son indicativos. En su opinión, la producción industrial de la eurozona en otoño de 2021 sería un 6% superior sin restricciones en el suministro de bienes. Además, según la correlación histórica entre la fabricación y la producción total, se espera que el producto interno bruto sea aproximadamente un 2 % más alto, equivalente al crecimiento anual durante los períodos previos a la pandemia normales para muchas economías europeas.

Esta información la indica en el blog del fondo la propia titular del FMI. kristalina georgieva y sus colegas: Iya Kelasun, quien es subdirectora del departamento europeo del fondo y jefa del servicio de monitoreo económico alemán, y Alfred Kamer, director del FMI para Europa. Estos datos provienen de un informe especial del FMI que acaba de publicarse sobre el tema (“Cuellos de botella en la oferta: ¿dónde, por qué, cuánto y qué sigue?”).

Cuando los países pidieron a los ciudadanos que se quedaran en casa para comprobar si tenían COVID-19, los consumidores redujeron el gasto en servicios y compraron más comestibles, según una publicación conjunta del blog del FMI de tres importantes líderes. “La reapertura de la economía ha estimulado la producción, pero los nuevos confinamientos y la falta de materias primas para la producción de microchips han provocado un punto muerto en la restauración de la producción fabril. Los precios de los bienes de consumo básicos se han disparado a medida que los tiempos de entrega alcanzan niveles récord, lo que genera un debate sobre la inflación y la política monetaria”, dijeron.

Por estas razones, ahora están instando a las autoridades a respaldar la recuperación sin permitir que se consolide una alta inflación, ya que señalan que es probable que persistan las restricciones de oferta.

El mayor golpe a los países industrializados

Según el FMI, la desaceleración de la producción fue más fuerte en los países donde la industria depende más de los suministros de todo el mundo. Los ejemplos clave incluyen países con una industria automotriz fuerte como Alemania y la República Checa, donde se informó que la producción podría aumentar en un 14% en otras condiciones.

Las limitaciones de la oferta también han desempeñado un papel importante en el impulso de la inflación de los precios de producción en la zona del euro, pero la fuerte demanda no es menos importante. La participación de la industria en el componente de inflación de precios al productor fue alrededor de 9 puntos porcentuales más alta que en el período previo a la pandemia en los primeros tres trimestres de 2021, según el FMI. “Estimamos que una contracción de la oferta podría explicar alrededor de la mitad del aumento en la inflación de precios de los bienes procesados. El resto se debe principalmente a una mayor demanda”, dice el informe.

Las interrupciones en el suministro tuvieron un impacto menor en los precios al consumidor subyacentes (inflación excluyendo los precios de la energía y los alimentos). Se estima que esta tasa de inflación fue solo alrededor de 0,5 puntos porcentuales más alta durante el mismo período debido a las limitaciones de la oferta.

FMI: los problemas pueden persistir

El Fondo señala que, a nivel mundial, hasta el 40% de las restricciones de suministro de la industria pueden descubrirse cuando las fábricas cierran, lo que, como ya se señaló, generalmente solo debería tener un efecto temporal en la inflación.

Lo mismo ocurre con el clima severo y otros factores que han impactado negativamente en la producción de 2021 de productos que van desde microchips hasta automóviles completos. “Otros factores que limitan la oferta, como la escasez de mano de obra (que explica hasta el 10 % de las limitaciones de la producción mundial) y el envejecimiento de la infraestructura logística, pueden, sin embargo, tener un impacto más persistente en la oferta y la inflación que el cierre de fábricas”, dijo el fondo.

A fines del año pasado, los expertos de la industria esperaban que la escasez de autopartes se eliminara en gran medida para mediados de 2022. Pero la mutación de Omicron ha traído una nueva incertidumbre. Europa y China han introducido nuevas restricciones a la producción y puede haber más interrupciones en la producción industrial. “En general, las interrupciones del suministro pueden durar más, posiblemente hasta 2023”, dijo el informe.

Prioridades políticas establecidas por la fundación

“La primera línea de defensa es eliminar los cuellos de botella en la provisión de medidas regulatorias cuando sea posible, por ejemplo, al monitorear rápidamente la certificación de los trabajadores de transporte y logística, relajar temporalmente las restricciones en los horarios de apertura de los puertos, agilizar las actividades aduaneras e implementar prácticas que reduzcan la propagación del virus y proteger a los trabajadores de la salud”, sugirió el FMI.

El fondo también propone medidas fiscales para abordar los cuellos de botella y evitar daños irreversibles al crecimiento potencial. “Apoyar la amplia demanda agregada ahora podría exacerbar los cuellos de botella y aumentar la inflación, con un impacto limitado en la producción y el empleo. En su lugar, el apoyo debe ser dirigido. Por ejemplo, sigue siendo importante mantener puestos de trabajo sostenibles una vez que se hayan eliminado los cuellos de botella (como los puestos de trabajo de fabricación altamente cualificados). Es igualmente importante garantizar que se restablezca la oferta de mano de obra eliminando las barreras al trabajo (a través del cuidado de niños y ancianos).

Dificultades de la política monetaria

La perspectiva de cuellos de botella e interrupciones persistentes en el suministro plantea desafíos para que los responsables de la política monetaria mantengan una recuperación aún incompleta y garanticen que la producción esté en línea con las tendencias previas a la pandemia sin permitir que los salarios y los precios aumenten. “Mantener expectativas de inflación estables a mediano plazo a pesar de un aumento temporal de la inflación, incluidas las interrupciones del suministro y el aumento de los precios de la energía, es clave para gestionar estos esfuerzos”, dijo el fondo en un comunicado.

“A pesar de la rápida contracción del mercado laboral en la zona del euro, los datos recientes y los precedentes históricos sugieren que los salarios aumentarán solo modestamente y, por lo tanto, esperamos que la inflación caiga ligeramente por debajo del objetivo del Banco Central Europeo. Una vez que la pandemia disminuya”, agregó el fondo. Además, cuanto más exitosas y específicas sean las medidas fiscales para abordar los cuellos de botella de la oferta, menos probable es que los formuladores de políticas se vean obligados a controlar la demanda agregada y el crecimiento económico para frenar la inflación, concluye el fondo.

Georgios Kanellopoulos, columnista «Οικονομικός Ταχυδρόμος(Economic Postman), publicación económica líder en Grecia.



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